中国移动加大网络设备端投资力度，2020年5G资本预算1000亿
3月19号上午中国移动发布2019年业绩和经营情况，同时发布2020年资本预算，其中5g资本预算1000亿，占比超过总开支的55%，彰显加大5g投入的力度和决心。下午申万通信指数大涨4.32%，领涨所有行业，其中中兴通讯大涨6.78%。
中国移动2020年5g投资约1000亿，设备端增加7~15%，土建和其他减少19%
2019年，中国移动资本开支总额1659亿元，5g相关投资240亿元。2020年，中国移动资本开支预算1798亿元（+8.38%），5g相关投资1000亿元（+316.67%），其中移动网883亿元（+7.68%），传输网519亿元（+15.33%），业务支撑网275亿元（+15.06%），土建动力+其他121亿元（-19.33%）。
我们认为，中国移动加大网络设备端投资力度，契合了国家要求加快5g网络建设的要求，而大幅缩减土建及其他投资，也反应出中国移动统筹站址资源、利旧现有机房管道等设施的意图。
中国移动5g客户指数级增长，5g手机套餐dou暴增
2019年，中国移动的手机用户达到9.5亿。截至2020年2月底，5g套餐客户已达1540万，2020年1月、2月分别新增419万、866万。迁转5g套餐后，手机客户arpu提升6.5%，dou提升16.8%，从2019年的6.7gb/月提升到16.9gb/月。
我们认为，相比于韩国目前近24gb/月的单用户流量，后续国内ar/vr业务渗透率进一步提升后，国内dou仍将快速提升，有利于互联网基础设备（idc/服务器/交换机/光模块）的新建与扩容。
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我们认为，2020年工信部强调重点发展工业互联网、车联网等5g垂直应用，都将用到5g sa组网，而今年年底中国移动也将建成全球最大的5g sa网络。工业互联网、车联网将迎来发展良机。
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